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  • 杠桿比率過高的公司應如何償還債務或回贖債券?

       時間:2018-04-20 20:55:22     瀏覽:92950    評論:0    
    核心提示:杠桿比率過高的公司應該用富余現金償還債務或回贖債券。這與我們以下的建議是一致的:只要偏離長期目標杠桿的程度夠大,就應該對杠桿進行調整,而不用考慮任何信號效應。債務有趣的是,對于財務困難的公司,回贖債券也可能向股票市場傳遞出正面的信號。對于這樣的公司而言,債券的價格就像股票價格一樣隨著公司價值起落。在

    杠桿比率過高的公司應該用富余現金償還債務或回贖債券。這與我們以下的建議是一致的:只要偏離長期目標杠桿的程度夠大,就應該對杠桿進行調整,而不用考慮任何信號效應。


    債務

    有趣的是,對于財務困難的公司,回贖債券也可能向股票市場傳遞出正面的信號。對于這樣的公司而言,債券的價格就像股票價格一樣隨著公司價值起落。在這種情況下,債券回贖可能因此成為一個可靠的信號,表示管理者認為債券被低估了(因為在這種情況下債券與股票相似,這也意味著股票也被低估了)。

    比如,瑞士瑞典合資的工程公司ABB在2004年7月宣布回購7.75億歐元的債券,股價在宣布當天就上漲了4%。股票市場顯然將這次回購視為公司正在從先前的財務危機中恢復過來的進一步的明證。

     
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